Was hat den plötzlichen Anstieg des Goldpreises in letzter Zeit verursacht?
Ein Diagramm, das steil nach oben zeigt, mit einem Gewinn von 50 % seit Jahresbeginn. Nein, wir sprechen nicht von einer spekulativen Kryptowährung oder der neuesten KI-basierten Tech-Aktie. Wir sprechen von Gold, dem sicheren Hafen schlechthin, das im Oktober 2025 alle Rekorde gebrochen hat und sogar die Schwelle von 4.000 US-Dollar pro Unze überschritten hat.
Doch was hat diesen rasanten Lauf zum gelben Metall ausgelöst und es zur besten Investition des Jahres gemacht? Die Antwort kann laut vielen Analysten in einem einzigen Wort zusammengefasst werden: Trump. Analysieren wir Punkt für Punkt die Faktoren, die zu diesem historischen Höhenflug beigetragen haben. Gleichzeitig prüfen wir die Ursachen und Folgen eines zunehmend unsicheren globalen Wirtschafts- und politischen Szenarios.
1. Der Trump-Effekt und die amerikanische politische Instabilität
Die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus markierte den Beginn einer neuen Ära der Unvorhersehbarkeit in der US-Politik. Gold, schon immer das Barometer der Angst an den Märkten, reagierte sofort. Anleger, sowohl institutionelle als auch private, suchen Stabilität in einer politischen Landschaft, die von starken inneren Spannungen geprägt ist.
Als Beweis für dieses Klima befindet sich die US-Bundesregierung seit dem 1. Oktober 2025 im Shutdown. Republikaner und Demokraten konnten sich nicht auf einen Haushalt für das Fiskaljahr 2026 einigen, was die öffentliche Verwaltung praktisch lähmte. Diese Blockade ist nicht nur ein bürokratisches Problem: Es ist ein äußerst starkes Signal der Instabilität an die globalen Märkte, das Anleger dazu treibt, sich in greifbare und historisch sichere Anlagen wie Gold zu flüchten.
2. Die Flucht aus US-Treasuries: der Fall russischer Vermögenswerte
Ein weiteres entscheidendes Ereignis untergrub das Vertrauen in den US-Dollar und in amerikanische Staatsanleihen, die jahrzehntelang als die sicherste Anlage der Welt galten. Die Entscheidung der USA, Milliarden von Dollar an zuvor „eingefrorenen“ russischen Vermögenswerten zu beschlagnahmen, wie im April 2024 verabschiedeten REPO-Gesetz vorgesehen, schuf einen alarmierenden Präzedenzfall für internationale Anleger.
Viele Länder und große Staatsfonds sahen in den gegen Russland verhängten Sanktionen einen alarmierenden Präzedenzfall und fürchteten, selbst zum nächsten Ziel werden zu können. Diese Befürchtung löste eine allmähliche, aber bedeutende Diversifizierung weg von US-Treasuries aus. Auf der Suche nach einem neuen sicheren Hafen sind diese Kapitalien in Gold geflossen, eine Anlage, die weder per Exekutivorder beschlagnahmt werden kann noch von der politischen Stabilität einer einzelnen Nation abhängt.
3. Zentralbanken verlassen den Dollar für Gold
Der Trend betrifft nicht nur Privatanleger. Zentralbanken, insbesondere in Schwellenländern, haben ihre Goldkäufe massiv beschleunigt. Bereits ab 2022, nach den Sanktionen gegen Russland, war ein Anstieg der Goldkäufe zur Diversifizierung der strategischen Reserven zu beobachten.
Aufgrund der Unsicherheit im Zusammenhang mit der neuen Trump-Administration hat sich dieser Trend weiter beschleunigt. Die Zentralbanken verringern ihre Abhängigkeit vom Dollar, da sie der langfristigen Stabilität der amerikanischen Währung in einem Umfeld möglicher Handelskriege und unvorhersehbarer Politik nicht vollständig vertrauen. Das Diagramm der Goldkäufe von Zentralbanken zeigt einen vertikalen Anstieg, und Analysten gehen davon aus, dass dieser Trend kurzfristig nicht aufhören wird.
4. Der Zusammenbruch des japanischen Yen als sicherer Hafen
Historisch gesehen gab es in Zeiten der Unsicherheit zwei Hauptsicherheitshäfen für Anleger: der US-Dollar und der japanische Yen. Doch auch diese zweite Säule der finanziellen Stabilität ist weggebrochen.
Anfang Oktober 2025 erlebte die japanische Politik den Aufstieg von Sanae Takaichi zur neuen Premierministerin. Takaichi hat offen erklärt, eine stark expansive Geld- und Fiskalpolitik verfolgen zu wollen, in Anlehnung an die sogenannte „Abenomics“. Dies bedeutet niedrige Zinssätze und eine potenzielle Abwertung des Yen. Für Anleger, die Yen hielten, um eine sichere Rendite zu erzielen, war das Signal klar: Es ist Zeit, nach Alternativen zu suchen. Da der Dollar als riskant wahrgenommen wird, war die einzig logische Wahl für viele, erneut Gold.
5. Die Welle der Privatanleger über ETFs
Nicht nur große Institutionen trieben die Kurse nach oben. Eine riesige Masse privater Anleger (Retail) ist aufgrund der Einfachheit und der Zugänglichkeit von ETFs (Exchange-Traded Funds) in den Goldmarkt eingestiegen. Diese Finanzinstrumente, die die Entwicklung des Goldpreises nachbilden, haben es jedem ermöglicht, mit wenigen Klicks in Gold zu investieren.
Die Performance-Daten für 2025 sind beeindruckend, wobei viele Gold-ETFs Wertsteigerungen von über 40 % verzeichneten. Diese Nachfrage von unten hat der Rally zusätzlichen Antrieb vermittelt und eine positive Rückkopplungsschleife aus Käufen und Preisanstiegen geschaffen.
Zukunftsperspektiven: Der Schatten der Inflation und was zu erwarten ist
Das Unglaubliche an dieser Rally ist, dass sie in einem Umfeld stattfand, in dem die Inflation in den USA noch nicht explodiert war. Viele Experten sind jedoch der Ansicht, dass die Zollpolitik und die von der Trump-Administration verhängten Zölle bald eine neue Inflationswelle auslösen könnten.
Sollte dies geschehen, könnte der aktuelle Goldpreis noch weiter steigen. Historisch gesehen ist Gold der beste Schutz vor dem Verlust der Kaufkraft des Geldes.
Was also tun? Wer bereits Gold besitzt, sollte es aktuell halten. Die geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten, die den Preis auf Rekordhöhe getrieben haben, dürften vorerst anhalten – zumindest solange sich das politische Klima nicht grundlegend ändert.
Allerdings ist es wichtig, sich an das Grundprinzip jedes Anlegers zu erinnern: die Diversifizierung. Trotz des goldenen Moments des gelben Metalls ist es nicht ratsam, alles auf eine einzige Anlage zu setzen. Die Märkte bieten zahlreiche Möglichkeiten, und es ist immer besser, ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen, um auch in den turbulentesten Gewässern zu navigieren.
